强零售基因，邮储银行为何首提“均衡发展”？｜透视金融业2024年年报⑧

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历来较为倚重零售业务的均衡发展邮储银行，发力对公业务已现成效。强零

2025年4月2日，售基视金在邮储银行召开的因邮2024年度业绩发布会上，履新未满两个月的何首邮储银行董事长郑国雨与行长刘建军等管理层一起亮相。南方周末新金融研究中心研究员观察到，提透区别于以往，融业该行管理层此次提出着力打造“更普惠、年年更均衡、报⑧更稳健、均衡发展更智慧、强零更具活力”一流大型零售银行的售基视金经营策略。这亦与该行2024年年报中开辟均衡发展“新赛道”的因邮首度表述一致。

邮储银行的何首“新赛道”是指什么？成效如何？如何“更均衡”？郑国雨称，邮储银行将做强公司金融，提透并同时提高同业金融综合收益，推动中间业务多元化、子公司专业发展。面对零售业务质量资产行业性承压的形势，邮储银行副行长兼首席风险官姚红表示，在零售条线推进审查审批和贷后管理的集约化运营，通过标准化和专业化，确保审批独立性，提高风控精准度。

对公业务成重要增长极

在行业净利差均值已降至历史新低1.52%的大背景下，邮储银行2024年末净息差仍为1.87%，虽同比下降14个基点，但远高于行业均值，更明显高于其他5家国有银行1.4%-1.51%的同期水准。

净息差成为邮储银行营收与利润增长的托盘式优势。年报显示，邮储银行2024年末资产总额17.08万亿元，较上年末增长8.64%；营业收入和利润总额均实现正向增长。其中，利润总额同比增长3.27%,在六大国有银行中，仅次于农业银行。

邮储银行净息差为何领先其他大型国有银行？刘建军阐释称，息差本质上是总量、结构、定价和资本管理的综合表现。2022年以来，邮储银行推进公司业务转型发展，该板块贷款增速达17%，对公贷款余额占比提升至41%，成为邮储银行营收和利润的重要增长极；与此同时，大量稳定且低成本的存款减轻了负债端压力。2024年，邮储银行存款平均付息率为1.44%,同比下降9个基点，其中个人存款平均付息率同比下降11个基点。

对邮储银行2022年-2024年公司存贷款增速和2024年6家国有银行存款付息率进行纵横比较研究，南方周末新金融中心得出的系列结论与上述表态形成佐证。其中，存贷款增速可直接反映银行于负债资产方面的扩张节奏，而存款付息率则体现核心负债成本。

对比研究发现，2022年-2024年，邮储银行对公存款平均增速超出17%，远高于个人贷款增速（8.31%）；与此同时，2024年，对公存款增速亦超出13%，反超个人存款增速4个百分点。这也是近3年以来邮储银行对公存款增速首超个人存款。

在各银行早已开始向零售银行转型时，邮储银行却加速加展对公业务。对公业务对银行意味着什么？一位银行业资深人士对南方周末新金融研究中心研究员表示，相比于个人存款和贷款，公司存款和贷款具有规模大、稳定性高和利率低等优势，有助于银行优化资产负债结构，增强市场竞争力。此外，公司存贷款业务可衍生出其他中间业务收入，例如票据、顾问咨询收入等。尤其近年个人贷款不良率持续上涨，综合比较收益和风险因素，公司贷款是相对优质的资产。

南方周末新金融研究中心研究员观察邮储银行年报数据亦发现，2024年，邮储银行个人和公司存款付息率分别为1.45%和1.32%，同期个人和公司贷款收益率分别为4.23%和3.27%，个人和公司贷款不良率则分别为1.28%和0.54%。系列数据表明，对邮储银行而言，公司存款的获取成本低于个人存款，而个人贷款的收益率虽高于公司存款，但其对应的不良率亦远高于公司贷款。

加强对公业务之际，邮储银行资产端出现了哪些调整？年报数据显示，截至2024年末，该行公司贷款前5大行业依然为“交通运输”“仓储和邮政业”“制造业”“房地产业”以及“水利、环境和公共设施管”，但这5大行业贷款合计占比较2023年末下降了4.44个百分点。普惠金融、科技金融和绿色金融等领域信贷投放力度却同步加强。其中绿色批发贷款和科技型企业融合余额分别实现22%和40%以上的增长，远超对公贷款整体盘17%的增速。系列变化呈现出“五篇大文章”指引下的同业一致性。

对公业务的提速，叠加原有零售存款优势，形成了邮储银行高息差优势。对比研究亦确认了这一点。2024年，邮储银行存款付息率在六大国有银行中最低。较低负债成本对邮储银行净息差水平形成有力支撑。

对于2025年净息差走势，刘建军预判仍面临下行压力。他解释说，2024年LPR下行以及按揭贷款存量利率的调整都对净息差走势带来一定压力。邮储银行将继续加强对息差的主动管理，构架更为均衡的业务和收入结构。

力拓财富管理业务“正逢其时”

加大对公司业务的押注并不代表邮储银行放弃独有的零售资源禀赋。

副行长徐学明透露，2025年初，邮储银行对总行的零售组织架构做了调整，新组建财富管理部，负债统筹全行财富管理业务发展。在低利率时期，尤其伴随资本市场企稳向好，银行通过大力发展财富管理业务，提升大众的财产性收入，是“正逢其时”之事。

刘建军在介绍零售板块业绩之时亦用“长板”予以描述。他介绍称，2024年，邮储银行AUM（个人客户资产总额）规模达16.69万亿元，其中新增非存款AUM占比提升13个百分点。与此同时，该行VIP客户序列的“富嘉客户[连续3个月日均个人综合资产在50万元（含）至600万元人民币或等值外币之间的客户]”和“鼎福客户[近1个月日均个人金融资产在600万元以上（含）人民币或等值外币的客户］”分别同比增长17.6%和26.9%。

南方周末新金融研究中心研究员翻查同期年报数据得知，较之2023年，2024年邮储银行AUM同比增加9.6%。以此数据与上述“新增非存款AUM占比提升13个百分点”进行对比，说明非存款AUM增速已领先存款AUM增速。换言之，邮储银行财富管理渗透率正在提高；与此同时，2024年邮储银行VIP客户数量同比增加8.39%，而上述“富嘉客户”和“鼎福客户”增速均远超这一水平，可见，在邮储银行贵宾客户体系中，具备或接近监管定义私人银行客户标准的客群数量占比正快速提升。

除刘建军提及的上述两组数据，南方周末新金融研究中心亦注意到该行全资控股理财公司中邮理财正呈现出优于可比同业的发展态势。得益于此，邮储银行“手续费及佣金净收入”中的重要组成部分“理财业务”亦呈现较为明显逆势增长。

调研发现，2024年，在6家国有银行控股理财公司中，中邮理财产品规模增幅达31.68%，排名第一；与产品规模相呼应，同期中邮理财净利润增幅为22.47%，在6家理财公司中排名第二，略次于农银理财（22.48%）；2024年，中邮理财管理规模亦首次突破万亿元，成为第6家万亿元级理财子公司。

理财子公司的壮大对母行理财业务收入形成反哺。南方周末新金融研究中心以6家银行“手续费佣金净收入”构成细项为调研样本发现，6家银行年报中，仅工行、建行、交行和邮储银行4家将理财业务（资产管理业务）作为单独细分项进行数据披露。纵横对比发现，在4家已披露数据银行中，邮储银行成为惟一理财业务收入正增长的银行，且增幅高于40%。系列数据表明，虽然起步晚，但邮储银行财富管理业务已取得诸多进展。

关于未来零售业务的发展，徐学明表示，要加快推进财富管理体系建设，通过量身定制产品和服务方式，积极稳妥引导中高端客户存款向非存款AUM转移迁徙。

个人贷款抵押类占比75%

尽管“新赛道”和“更均衡”已颇见成效，但如何面对个贷不良攀升的行业浪潮是“零售基因”深厚的邮储银行绕不开的议题。

副行长兼首席风险官姚红坦承，受宏观经济环境、房地产周期和农产品价格波动等因素影响，叠加个人及小微客户群体抗风险能力总体偏弱因素，2024年商业银行零售信贷资产质量波动幅度普遍加大。个贷业务成为风险管控的主要压力点。

年报显示，2024年，邮储银行个贷不良率为1.28%，同比上升0.16个百分点。拆解细分项来看则呈现“两升两降”的走势：其中个人住房贷款和个人经营贷款不良率分别微升；非房消费贷款和信用卡不良率则分别下降。

较之可比同业，邮储银行各细分个贷领域资产质量如何？南方周末新金融研究中心以六大行同期数据为调研样本对比发现，2024年，除经营贷不良率为六大行中最高外，邮储银行个人住房贷款、消费贷款和信用卡3个细项不良率均未超过六大行不良率均值。

南方周末新金融研究中心以绝对数值进行演算对比发现，2024年，邮储银行同比新增不良贷款额为128.59亿元 ，其中仅个人小额贷款（个人经营贷）不良贷款余额一项就新增98.93亿元。显然，如何控制经营贷不良率是邮储银行亟须关注的重点。

对此，姚红表示，2024年，邮储银行结合新形势变化，围绕贷前、贷中和贷后三个环节，在“强化客户尽调和押品准入质量”“动态调整准入、额度以及定价策略”和“细化预警、退出、催收”等方面进行了调整和优化；对于存量客户，根据客户实际情况（经营情况、还款能力和还款意愿等），对还款意愿好，出现临时性困难的客户给予支持，依规缓释业务风险；同时，邮储银行还在零售业务条线推进审查审批和贷后管理的集约化运营，通过标准化、专业化，确保审批的独立性，提高风控精准度。她预判，系列措施的施行将使得资产质量的管控效果于2025年进一步显现。

姚红同时强调，邮储银行个人信贷资产户数多、笔均小，个人经营贷款户均金额约40万元，住房贷款户均约50万元，高度分散，无集中性不良，不会带来系统性风险。此外，邮储银行个人贷款抵押类占比高（为75%），出现不良后通常实际损失水平会更低。以个人经营贷为例，五年回收率指标对比中，抵押类比信用类高出40%。